国泰海通维持中国国航增持评级 全年有望扭亏为盈

国泰海通维持中国国航增持评级，目标价9.45港元。2025年Q2公司受益于公商需求恢复实现扭亏，盈利2.38亿元；Q3预计因油价下降与票价因素对冲仍大额盈利；Q4十一假期需求旺盛及新航季时刻管控，有望继续同比减亏，全年将扭亏为盈。深圳航空拟股权融资160亿元，中国国航按持股比例增资不超过81.6亿元，融资后仍控股深航，此举将减轻深航债务负担，助力其盈利能力恢复，对国航巩固航网具有战略意义。公司航网客源持续优化，若公商需求恢复可持续，盈利中枢上升有望开启。