航空业Q4料扭亏，超级周期或将开启

国泰海通发布研报称，航空业预计2025年Q4将大幅减亏并实现全年扭亏。近期日本航线客流缩减，航司通过减班并转投东南亚与国内市场，预计对行业整体影响较为有限，且不改长期逻辑。

报告指出，航空将开启'超级周期'，在票价市场化背景下，需求稳健增长与客源结构优化将驱动航司盈利中枢上升且可持续。

此外，'十五五'期间机队预计维持低增长，供需关系改善将助力盈利中枢提升，为'航空超级周期'提供估值空间。