【观点】国泰海通维持航空增持评级，看好供需改善并推荐中国国航

国泰海通发布研报，维持航空增持评级，并推荐中国国航。油价回落，航空超级周期长逻辑仍可期；票价市场化且供给低增，提振消费将助力供需继续向好，把握底部机会。

研报显示，上周暑运客流同比升幅扩大至近8%，客座率同比升超1个pct至86%高位，但国内含油票价同比下降近一成，反映需求偏弱与航司以价换量；7月国内航油价格较Q2降超两成，但暑运油价同比压力仍影响7月盈利。大型航司退出中航信ICS系统互看协议，有望减少非理性竞争并改善收益管理。

长期看，航空“十五五”供给进入低增时代，需求增长将驱动供需继续向好与盈利中枢上行。