国信证券—交通运输行业2月投资策略：春运期间民航客运量升价跌，关注油运需求结构性变化带来的运价向上弹性—250210

2025年春运期间，中国国航的航空客运量同比增长5.7%，但票价同比去年春节下降14%。民航经营底部已过，未来供需缺口将持续缩小，航司盈利能力将逐步修复。尽管局方加强价格监管，预计2025年国内扣油票价有望企稳回升。整体来看，航空板块基本面和股价向下风险可控。