中国化学应收账款激增拖累现金流，盈利质量存隐忧

中国化学2024年年报显示，公司营收1858.44亿元同比增长4.2%，归母净利润56.88亿元同比增长4.82%，但扣非净利润增速6.02%大幅低于行业均值26.11%。关键风险点包括：应收账款同比激增38.08%远超营收增速，经营活动现金流同比下降4.51%与营收增长背离；销售毛利率10.11%低于行业均值15.04%，资产负债率70.48%高于行业，流动比率连续三年下降至1.13；存货周转率29.41仅为行业均值170.06的1/5，预付账款占比10.55%远超行业水平。