【观点】能源工程转型与出海前景分析

本文分析能源工程是否值得重新定价，指出工程企业正从建筑向新能源基建转型，收入结构发生显著变化。以中国能建为例，2025上半年新能源业务收入占比超过32%，2022年为22.7%，订单中新能源签单占比超过40%，且单个项目平均金额从2021年的2.2亿元增至2025年的3.6亿元，显示项目大型化趋势。类似中国化学等央国企也在经历类似转型。

商业模式向投建营一体化过渡，如北方国际克罗地亚风电项目收益与电价挂钩，中材国际新签运维服务合同占比提升，中国电建电力投资运营毛利贡献较高。

能源工程出海成为新名片，中国能建、中国电建、中材国际等境外收入或订单占比提升，在新能源发电依赖度提高背景下，看好境内外前景。