海南橡胶：储备政策助力短期需求，天然橡胶市场波动加剧

4月天然橡胶市场呈现RU合约期限结构强Back式收敛，云南和海南产区天气良好，产量稳定。国内乳胶下游阶段性补库短期分流全乳胶供应，老全乳库存同比增17.1%，但周度去库3700吨。国家收储8.03万吨（计划8.52万吨），RU仓单同比下降6.9%。短期全乳需求好转或暂歇，期限结构将修复；中期九一价差波动大；长期储备政策结束后维持远期升水结构。