合成橡胶期货领跌，天胶抗跌背后暗藏分化玄机

近期橡胶系期货合约整体走弱，合成橡胶BR2507主力合约领跌至10875元/吨。高库存和产能扩张压制合成胶价格，1-4月顺丁胶产量同比增21%，近三年产能增幅达36%。轮胎出口结构分化，商用车胎出口增长但合成胶用量低，乘用车胎出口下滑拖累需求。新能源车普及降低单车合成胶用量，叠加库存累积至历史高位，半钢胎开工率连续下降。天然橡胶因低估值相对抗跌，但全行业库存持续攀升，下游进入消费淡季，短期橡胶价格维持弱势格局。