【观点】橡胶供需结构生变，市场正从“强预期弱现实”转向“强现实”

文章对橡胶行业进行了深度分析，核心观点在于其供需格局正发生结构性变化，中长期价格支撑扎实。

供给端面临双重约束：一是厄尔尼诺天气持续扰动东南亚主产区，干扰割胶并推高原料成本；二是全球天然橡胶产能因前期缩种和树龄老化已现“天花板”，产量进入缩减周期。库存方面，国内港口库存持续去化，上期所仓单同比大幅下滑，交割品偏紧。

需求端存在结构性支撑：国内轮胎“全强半弱”格局延续，全钢胎库存低、开工高，“金九银十”旺季预期升温；同时，合成胶对天然胶的替代弹性已趋于极限。市场正从“强预期、弱现实”向“强预期、强现实”转变，中长期逻辑趋向“易涨难跌”。