天然橡胶：高点看资金，关注到港及累库边际变化

天然橡胶市场情绪高涨，预计短期内维持偏强格局。海外产区陆续停割导致原料高位，供给压力不大且成本有支撑。需求端方面，节后轮胎开工处于修复性爬坡阶段。市场关注焦点在于海外产量能否转化为国内库存及累库幅度是否有超预期表现。NR估值相对海外SICOM偏高，月间BACK结构反映出近端现货偏紧的矛盾，波动上行。建议前期多单逢高逐步止盈。