铁矿石：供需有所改善，预期仍偏宽松

铁矿石市场供需格局有所改善，但预期仍显宽松。当前铁矿石价格处于近7年中性水平，基差偏低，港口库存高企，钢厂进口矿库存低位。短期铁矿石发运量受天气影响下降，中期发运量预计增加。下游需求逐步释放，铁水产量预期稳中有增，但利润尚未明显改善。整体来看，铁矿石05合约或维持偏强震荡运行，估值中性略高。