四方股份受益特高压加速与配网智能化转型，技术实力支撑业绩增长

四方股份是中国工程院首批院士杨奇逊创办的二次设备龙头，管理层技术背景深厚，专注电力领域提供继电保护、自动化等产品及解决方案。2025年国网电网投资加速，特高压工程复工推进，预计年内将核准开工4-5条直流线路。公司特高压二次设备市占率2.7%，继电保护市占率14.2%，技术人员占比超62%，技术实力领先。配电网智能化转型受政策推动，公司积极拓展新技术形成增长点。分析师预计2025-2027年营收和净利润持续增长，给予“买入”评级，但需警惕原材料价格、汇率及电网建设不及预期风险。