【机构】四方股份受益电网投资，盈利预测增长

四方股份深耕继电保护等二次设备，全电压等级全球化布局，电网自动化和电厂自动化业务是主要营收来源。

“十五五”电网投资有望创新高，公司电网产品中标金额显著增长，2025H1在国家电网集中招标的中标金额同比60%，在南方电网框架招标的中标金额同比15%。

发电、用电领域市场潜力大，公司电厂及工厂自动化业务2025H1营收约20亿元、同比31.3%，并在新能源、储能、AIDC等新产品上取得订单和进展。

投资建议预计2025/2026/2027年归母净利润分别为8.3/9.4/10.9亿元，EPS分别为1.0/1.1/1.3元/股，当前股价对应PE分别为38.8/34.2/29.6。