【观点】AI需求驱动电容市场增长，四方股份受益

AI服务器功耗从风冷H100的约40kW跃迁至GB300 NVL72的132—140kW，功率在微秒级突变，电容作为算力的能量缓冲，在多级电力缓存中作用关键。AI需求爆发驱动电容全面通胀，MLCC需求以年均约30%速度扩大，被动元件进入全品类涨价周期。

电容主场在中国，国内厂商在MLCC、铝电解电容、超级电容等细分赛道具备从电极箔到成品的全产业链能力，受益于日韩产能挤占消费级供给。

相关标的包括四方股份等，但需注意AI资本开支不及预期、服务器代际推进不及预期等风险。