赛力斯净利润暴增难掩营收腰斩，高毛利背后现金流亮红灯

2025年一季度新能源汽车市场增长强劲，但赛力斯营收同比下滑27.91%至191.47亿元，销量下降42.47%，但净利润大增240.6%至7.48亿元，毛利率达27.62%（行业最高）。其高毛利源于售价50万元的问界M9销量占比高，但现金流恶化，经营活动现金流净流出76.3亿元。其他车企如理想、小鹏、零跑通过技术或规模扩张提升盈利，赛力斯面临销量疲软与高端化策略的持续性考验。