赛力斯Q3财报出炉 分析师下修利润仍予买入

2025年Q3赛力斯实现营收481.3亿元，同比增15.8%、环比增11.3%；归母净利润23.7亿元，同比降1.7%、环比增8.1%；扣非后归母净利润22.9亿元，同比降1.4%、环比增10.2%。问界品牌Q3交付12.4万辆，同比增12.2%、环比增16.0%，M8首个完整交付季度交付6.5万辆（环比增56.8%），2025款M7于9月底上市预计Q4贡献增量；Q3单车ASP为38.9万元。毛利率29.5%，同比升4.4个百分点、环比升0.4个百分点。销管研费用率同比分别变化3.5/-0.3/0.7个百分点，环比略升因新车营销、渠道及服务投入增加。投资收益1.4亿元，单车盈利1.7万元（同比降7.6%、环比增0.9%）。分析师因行业竞争下修2025-2027年归母净利润预期至86/121/160亿元（原101/147/195亿元），对应PE31/22/17x，但维持买入评级。此外，子公司重庆凤凰技术与火山引擎10月签署具身智能合作协议，协同攻关技术并推动产业化应用。