【观点】赛力斯2025年业绩分析：高价值增长与长期护城河

赛力斯2025年营收1650.54亿元，同比增长13.69%，利润总额74.70亿元，同比大增50.86%，但归母净利润微增0.18%。公司已从“规模扩张”阶段跨入“高价值增长”阶段，盈利能力、财务结构、造血能力发生质变。归母净利润增速放缓主要因研发和销售费用高投入，但主营业务造血能力强劲，现金流充裕。平台化能力、品牌黏性和战略卡位构成长期护城河，支撑未来估值提升。