【观点】花旗大幅下调赛力斯H股目标价至63.7港元，因销量疲软与竞争加剧

花旗在6月11日将赛力斯H股目标价由98.9港元大幅下调至63.7港元，维持“中性”评级。理由包括5月问界销量同比下降17%，首五月累计销量仅增4%，表现平平。花旗预计大型SUV市场竞争加剧，规模效应减弱，将2026-2027年净利润预测大幅下调49%-52%。

此外，市场对赛力斯扣非净利润承压、高额技术服务费及商业模式独立性存疑，构成估值折价因素。