【观点】亏损不是赛力斯最难的问题，高毛利低净利下的盈利模式调整是关键

文章深度剖析赛力斯2026年上半年预亏15-18亿的原因，指出其核心问题不在于亏损本身，而在于高毛利（约27%）与低净利（约3.6%）的结构性矛盾：销售费用占营收14.7%、研发费用持续高增，叠加原材料涨价和资产减值，一旦外部冲击便迅速吞噬利润。与华为合作虽带来品牌和销量，但采购额占比超30%，每辆车约10%收入流向华为体系，规模效应尚未转化为利润。文章认为赛力斯无需“脱钩”，而应通过平台复用、控制营销投入、以AIVA品牌试验更轻的经营模式来降低边际成本，当前亏损反而提供了调整窗口。