【观点】股权收益撑起三季度盈利，赛力斯后续仍系于新车放量

赛力斯三季度实现盈利转正，但核心驱动力来自股权交易等非经常性收益，汽车主业仍处于亏损状态。其中，蓝电业务重组带来的投资收益是扭亏关键，公司将原控股的蓝电转为参股经营，不再纳入合并报表。

上半年赛力斯面临主力车型换代导致的销量下滑及电池、芯片等零部件成本上涨的双重压力，前三季度新能源汽车累计销量同比明显下降。

问界M9加长版已开启交付，新M8将于11月上市，产品更新节奏加快是后续经营改善的核心变量。研发投入持续加大，但能否转化为销量增长和利润改善，仍需观察。