柏诚股份营收狂飙32%却净利润承压，高分红难掩毛利率下滑隐忧

柏诚股份2024年营收52.44亿元，同比增长31.78%，但归母净利润2.12亿元同比微降0.8%，扣非净利润2.04亿元降2.5%，主因费用率上升及毛利率下滑。Q4单季营收14.06亿元同比降2.78%，净利润0.54亿元同比降16.5%，因管理费用激增。分行业看，半导体及泛半导体收入37亿元增29%，新型显示收入翻倍至9亿元，但生命科学、食品药品大健康收入下滑。分产品看，二次配收入暴涨120.9%，但毛利率普降。新签订单54.18亿元增9.45%，在手订单28.95亿元，半导体领域占比64%。管理费用增52.7%因股份支付及并购支出，现金流净额2.15亿元。分析师维持“买入”评级，但下调2025-2027年盈利预测。