首创证券财务顾问业务逆势增长20%，但并购重组赛道竞争白热化

在股权融资遇冷背景下，并购重组业务成为券商投行收入新增长点。25家上市券商中，11家财务顾问业务净收入正增长（最高53%），14家下滑（最大61%），行业集中度进一步提升，前8家券商占据八成市场份额。首创证券财务顾问净收入增幅超20%，但主要来自新三板推荐挂牌而非并购重组。头部券商如中金、中信等垄断市场，未来并购重组活跃度或持续提升，但行业竞争白热化。