【观点】行业周报分析宏观压制与结构机会

华西证券发布有色行业周报，核心观点认为宏观层面通胀黏性与美联储政策预期压制贵金属价格，但黄金中长期受美元信用、财政债务与央行购金支撑。

基本金属中，铜价受低加工费与库存去化支撑，AI算力基建正驱动铜从传统电力金属向硬件核心材料升级，需求逻辑延伸。白银与钼等金属亦因AI服务器电力系统需求获得增量预期。

报告在阐述铜的AI需求时，将博威合金列为高端铜箔及铜材端受益标的之一。