工业富联云业务首超半壁江山 AI服务器爆发式增长背后现现金流隐忧

工业富联2024年营收6091亿元，同比增长27.88%；净利润2321亿元，增长10.34%。云业务收入首次超半壁江山达3193亿元，同比增长64.37%，其中AI服务器营收增长超150%，占云业务40%以上。2025年Q1营收1604亿元（+35.16%）、净利润52.3亿元（+24.99%），AI服务器成增长核心引擎。但经营现金流净额同比降75%，存货激增40.7%，短期借款增62%，毛利率下滑。战略布局加速全球化，ESG评级升至行业第一。