工业富联中期业绩增长但存三大风险

工业富联2025年上半年实现营收3607.60亿元、净利润121.13亿元，同比分别增长35.58%和38.61%，但存在三大风险：存货激增至1229.49亿元（同比增376.83亿元），经营性现金流净额同比大降70%至14.07亿元，销售毛利率降至6.5%（环比降0.23个百分点）。同时出现'存贷双高'现象，货币资金908.86亿元的同时短期借款达611.80亿元，资产负债率突破60%创六年新高。尽管AI服务器和高速交换机业务增长显著，但利润主要依赖规模扩张，存货积压和现金流问题或制约长期发展。