工业富联AI服务器业务爆发，云计算收入首超通信板块

工业富联凭借AI服务器业务实现转型突破，2024年云计算业务收入达3194亿元，同比增长64.38%，首次成为最大收入来源。2025年上半年AI服务器营收同比增长超60%，合同负债激增474%，存货增长44%反映订单充沛。公司研发投入超百亿元，布局液冷技术并规划年产百万台AI服务器产能。但云计算业务毛利率仅5%，拖累整体毛利率降至6.6%。