国元证券—通信行业2025年年度策略：他石琢己玉，AI新机遇—250106

2024年通信行业涨幅靠前，AI成为核心发展方向。申万通信板块业绩表现出强韧性，前三季度营业收入和归母净利润分别实现3.58%和8.23%的正增长，在31个一级行业中位列第三。AI及光模块、IDC等细分领域表现突出，同时贸易摩擦加剧推动全产业链自主可控进程。工业富联作为优势环节供应商将受益于算力基础硬件需求的增长。