【观点】工业富联年报AI驱动增长质量提升

工业富联2025年年报显示，公司营收超过9000亿元，同比增长48.22%，归母净利润达352.86亿元，同比增长51.99%，利润增速超过营收增速，呈现高质量增长模型。从季度数据看，净利润连续两个季度超百亿，毛利率自二季度起逐季提升，表明AI服务器、高速交换机等高价值业务驱动产品结构优化。

AI业务成为核心驱动力，云计算营收同比增长88.7%，云服务商AI服务器营收增长超3倍，800G以上高速交换机营收暴增13倍，公司深度嵌入全球AI基建供应链，从制造优势升级为算力技术平台。

分析指出，AI算力建设仍处早期阶段，增长周期刚开始，毛利率抬升和利润增速领先预示新一轮增长。