【观点】工业富联AI产业链布局与风险分析

富士康通过股权投资布局AI产业链，工业富联作为核心企业，2025年营收达9028.87亿元，云计算业务营收翻倍增长，但综合毛利率长期维持在10%左右，云计算业务毛利率仅为5.73%，代工模式导致低利润瓶颈。

鹏鼎控股切入PCB核心领域，2025年毛利率达21.5%，产能扩张中财务状况稳健；协创数据以高负债覆盖终端设备，2026年一季度业绩预增，但负债率高达81.48%。

整体分析揭示工业富联在产业链中规模优势与盈利挑战并存，需关注长期竞争风险。