【观点】高盛看多工业富联AI机架升级

高盛发布研报，将工业富联目标价微调至93.9元，维持‘买入’评级，基于2027年21.6倍PE估值。报告预期公司2025-2028年净利润复合增速达49%，远高于过去的5%，支撑估值重评。

高盛指出工业富联正从AI服务器零部件供应商向机架级整机提供商跃迁，市场份额有望从60%提升至70%，受益于规格升级带来的行业门槛提高和商业模式向委托加工转型。

同时提示风险，包括AI服务器需求不及预期、产能爬坡慢于预期等，但整体逻辑强调AI资本开支持续性和行业集中度提升带来的机遇。