【观点】微软CapEx指引下调,AI算力产业链转向效率竞赛
DEEPTOPIC · 深度研究
2026-07-30
微软FY2027资本开支指引下调至1750亿美元,但市场奖励的是其守住自由现金流的承诺。盘后涨10%显示市场从'军备竞赛'转向'效率竞赛'。对AI算力产业链,服务器ODM定制化需求上升,光模块和液冷不受影响。自研芯片替代、会计估计变更和财务结构优化是CapEx数字下降的三大原因,实际投资强度未降。
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