【经营】AI需求驱动PCB行业分化，工业富联高端产品出货量大增

PCB产业链半年报显示行业“量价齐升”，但内部结构性分化显著。**沪电股份、深南电路、生益电子等聚焦AI服务器与高速交换机等高端产品（32层以上）的厂商，毛利率创出新高，盈利能力强劲。** 而覆铜板、电子布等上游材料因供需失衡（M7/M8/M9等高阶材料缺口）价格上涨，成本压力向中低端PCB厂商传导不畅，导致其利润被侵蚀。

AI算力需求持续扩散，产业链订单已看到2027年，行业正从“预期驱动”进入“业绩验证期”。 工业富联半年报显示其云服务商AI服务器收入同比增长2.3倍，GPU AI机柜出货量同比增长3.2倍，800G以上数据中心交换机出货量同比增长1.4倍，印证了AI硬件需求的强劲增长。但同时，行业也面临高多层赛道投资过热、产能结构性重复建设的风险。