关税缓和难改供需疲态，深圳燃气LPG业务承压运行

近期中美关税战缓和，美国LPG对华出口窗口重启，但中东货性价比仍高，导致进口量增加。国内LPG港口库存处于高位，特别是华东地区达到历史极值，叠加炼厂检修回归供应宽松，民用气价格延续弱势。需求端PDH装置产能利用率低迷，燃烧需求处于淡季。期货价格承压，估值处于低波震荡区间，仓单数量显著高于往年压制盘面价格。