新城控股销售腰斩、土储压顶，商业增长难掩流动性危机

新城控股2024年销售金额401.7亿元，同比下滑47.13%，销售排名跌至第24名，2025年一季度进一步下滑至第41名。土地储备3350万平，但72%集中在三四线城市，去化压力大。营收890亿元，同比减少25.3%，2025年竣工面积缩近六成，营收或继续探底。流动性紧张，现金103亿元，现金短债比0.53，年内需兑付境内外债券合计58.51亿元。商业板块表现亮眼，吾悦广场新增15座，经营性收入128亿元，同比增长13%，毛利率达70.17%，但整体净利润仅7.2亿元，扣非净利增长主因基数低。