华泰证券：地产止跌转型进行时，新城控股商业地产价值受政策催化

华泰证券2025年中期展望报告指出，我国房地产市场在政策组合拳推动下实现'止跌回稳'，新房销售弱复苏，二手房以价换量效果显著，土地市场热度回升。政策层面，城中村改造、金融支持等措施稳步推进，居民购房负担处于近二十年最低点。商业地产与物管行业被看好，新城控股作为商业地产头部企业，其持有物业价值受政策与REITs赋能的双重利好。报告建议关注'三好'房企及物管公司，但需警惕库存去化压力与政策落地效果。