【行业研究】2024年房地产行业回顾与2025年信用风险展望

2024年，中国房地产市场整体仍处低位运行，政策持续宽松以刺激需求和去库存，但销售及新开工降幅虽有所收窄，库存去化周期仍处于高位。行业融资环境整体延续宽松态势，但大部分房企尤其是中小型和高负债房企的流动性问题仍然严峻。新城控股作为民营房企之一，在获得中债增担保发行资格方面取得进展，但销售端疲软和融资环境改善有限，导致其现金流压力较大。