新城控股2025半年报：营收净利双降 商管毛利占77%

2025年上半年，新城控股实现营业收入221亿元，同比下降34.82%；归属于上市公司股东的净利润8.95亿元，同比下降32.11%；经营性净现金流2.86亿元，同比下滑86.3%。利润下降主要因结转规模下降及合联营企业投资收益减少，现金流下滑系房地产项目签约额减少。住开业务持续缩表，开发结算收入151.68亿元，同比下滑44.94%，毛利占比20.3%，毛利率7.96%；合同销售金额103.3亿元，同比下滑56.15%，销售面积133.5万平方米，同比下降59.08%。商管业务表现突出，建管新增签约面积超305万平方米，累计管理项目115个；并表商业收入64.23亿元，同比提升10.66%，毛利45.73亿元，占总毛利77.06%，毛利率71.2%；商业运营总收入69.44亿元，同比增长11.8%，完成年度计划近50%。债务方面，合并口径有息债务余额522.76亿元，较期初下降2.56%，一年内到期债务135.5亿元；货币资金91.83亿元，受限32.01亿元，可自由动用约59.82亿元。融资渠道改善，上半年新增以吾悦广场为抵押的经营性物业贷及其他融资约44.79亿元，发行10亿元中期票据获中债增全额担保，票面利率2.68%；持有型不动产ABS获批，发行规模10.64亿元。管理层表示将调整经营策略，聚焦“保现金流”“保交付”“守价值”，力求平稳穿越周期。