新城控股双轮驱动失衡，退市风险隐现

新城控股的住宅＋商业双轮驱动模式正面临重大考验，住宅业务持续收缩，商业地产成为公司基本盘。王晓松表示将把80%精力投入商业板块，但住宅业务的缺失可能影响整体协同。

财务状况不容乐观，截至三季度末货币资金仅84亿元，而一年内到期负债超过146亿元，现金短债比不足。此外，公司连续两年收到非标审计报告，2025年年报若未改善，将面临退市风险。

融资渠道虽打开，但票面利率高达11.88%，反映市场对公司风险的担忧。