【观点】新城控股业绩下滑与债务危机分析

新城控股披露2025年度业绩报告，显示营业收入530.12亿元，同比下降40.44%，归母净利润仅6.8亿元，创近五年新低。公司短期债务压力巨大，一年内到期有息债务127.48亿元，可自由支配资金仅44.77亿元，资金缺口超过82.71亿元。

专家分析指出，商业地产进入存量运营时代，消费复苏缓慢，吾悦广场毛利率趋势性回落。截至2025年末，超九成投资性房地产已被抵押，融资模式不可持续，公司面临严重流动性风险。