东航物流Q1营收增5%利润却跌7%！航空业务亮眼难掩税负重压

东航物流2025年一季度营收54.86亿元，同比增长5.0%，但归母净利润5.45亿元同比下滑7.4%，扣非净利润5.00亿元下降5.21%。航空速运业务量价利齐升，收入20.62亿元增2.9%，毛利率提升1.75个百分点至17.3%，受益于航空运价上涨10.1%。综合物流解决方案收入28.03亿元增6.7%，毛利率提升3.1个百分点。地面服务收入6.18亿元增4.7%，但毛利下滑7.8%，毛利率下降4.7个百分点。所得税费用同比暴增310.2%至2.06亿元，成为业绩拖累主因。若剔除所得税影响，利润总额同比增长14.7%。分析师预计未来三年营收稳步增长但净利润短期承压，维持“买入”评级。