国联证券：航空货运旺季量升价稳 中期景气有望延续

2024年1-10月，国际航空货运量较2019年同期大幅增长48.5%，国际货运航班日均运行376架次，同比增长80.8%。跨境电商成为航空货运量增长的新动能，预计2023-2027年全球B2C电商GMV复合增速为10.2%，带动全球航空货运量复合增速达3.2%。由于全货机产能受限，2024年1-11月波音全货机交付仅22架，同比减少42.1%，未来几年全球全货机机队规模复合增速预计为1.5%。供不应求的市场环境有望中期抬升运价中枢。