【观点】东兴证券分析东航物流业绩稳健并维持推荐评级

东兴证券发布研报分析东航物流业绩表现与经营韧性。2025年公司实现营收242.64亿元，归母净利润26.88亿元；2026年第一季度营收65.18亿元，归母净利润5.78亿元，同比增长6.05%。

研报指出，航空速运业务收入增长且毛利率提升，综合物流解决方案受小包裹免税政策影响收入下滑，但通过调整产品组合和拓展新业务弥补。地面服务毛利率下降主要因人工成本增加。公司盈利预测显示2026至2028年归母净利润分别为27.8、30.4和32.9亿元，基于其抗风险能力和经营韧性，维持‘推荐’评级。