民生证券—东航物流—601156—深度报告：全货机供给不足，看好货运物流龙头超额成长—250125

民生证券发布研究报告《深度报告：全货机供给不足，看好货运物流龙头超额成长》，首次覆盖东航物流并给予买入评级。东航物流作为国内航空货运首股，背靠中国东方航空集团，盈利中枢持续抬升。2024年全球经贸复苏，国际航线需求旺盛，跨境电商业务带来新增长动力。公司资产负债率下降，现金流持续积累。行业供需趋紧推动运价上涨，东航物流具备资源壁垒优势，享受运价上涨带来的业绩弹性。