国信证券—交通运输行业2月投资策略：春运期间民航客运量升价跌，关注油运需求结构性变化带来的运价向上弹性—250210

东航物流近期受到美国总统特朗普对进口自中国的商品加征关税及取消小额货物免税政策的影响，市场预期这将对航空国际货运的运量和运价产生一定负面影响。然而，由于高附加值商品需求刚性、我国商品成本优势以及新兴市场贸易开拓，整体影响可控。当前股价及估值已反映中美贸易战不确定性风险，跨境电商景气度持续，高端货物运输需求刚性，预计今年国际航空货运运价仍有望稳步上行。