国信证券—交通运输行业周报：春运平稳收官，关注地缘政治问题对航运景气度的影响—250224

东航物流近期受到中美贸易政策变化的影响，美国总统决定对进口自中国的商品加征10%的关税，并可能取消小额货物的关税豁免。虽然这可能对航空国际货运运量和运价造成一定负面影响，但由于高附加值商品需求刚性和我国商品成本优势，整体影响可控。市场对公司业绩存在较大预期差，但公司现阶段股价及估值已反映该不确定性风险，且跨境电商景气度和高端货物运输需求刚性有望支撑今年国际航空货运运价稳步上行。