【观点】天风证券Q1业绩分析：投资收益塌方致利润锐减

天风证券2026年第一季度业绩显示，营业收入4.37亿元，同比大跌31.06%；归母净利润仅22.4万元，同比锐减99.07%，几乎归零；扣非净利润亏损3432万元，由盈转亏。

业绩崩塌的核心原因是投资收益大幅萎缩，一季度投资收益仅7126万元，较上年同期的4.42亿元缩水逾3.7亿元，同时公允价值变动收益由正转负，加剧盈利压力。

经营现金流成为亮点，一季度经营活动现金流净额达25.8亿元，同比大幅改善，主要得益于代理买卖证券现金净额及回购业务净额的增加，反映经纪业务在市场活跃度提升下边际回暖。