泰国延迟割胶推涨胶价，三角轮胎短期承压但存结构性机会

近期天然橡胶现货价格小幅上涨，泰国延迟2025年度天然橡胶开割至6月，预计减少供应约20万吨，支撑胶价。但国内轮胎企业开工率大幅下滑，半钢胎和全钢胎开工负荷分别降至5.8成和4.5成，库存小幅增加。中美贸易缓和及轮胎行业季节性回暖预期或提振需求，但长期全球经济复苏乏力可能限制涨幅。