【观点】2026年银行业资金循环低效分析与投资建议

2026年1—2月实体部门资金运转数据显示总量创近年新高，但呈现“总量充裕、循环低效”的特征。居民存款少增并未有效转化为企业存款与实体投资，而是大量滞留在金融体系内部。此轮资金迁移源于高息定期存款到期后转向资管产品，但实体投资意愿偏弱，导致资金在金融体系内淤积，削弱货币政策传导效率。

投资建议维持2026年是银行业基本面筑底之年，个股分化是主旋律，择股核心策略是精选复苏Alpha，但可保留一定的高股息稳健个股仓位。稳健底仓建议关注兴业银行等。若后续基本面拐点明确，需切换到复苏品种。