【观点】险资调仓转向，银行股股息率下滑影响配置

截至2026年4月1日公布的年报数据显示，险资在2025年四季度重仓银行股，其中包括兴业银行。

然而，银行股在2025年大涨后股息率从6%左右滑落至4%，性价比明显下降，险资开始转向保险股等其它高股息资产。五大险企在业绩会上解释了调仓逻辑，认为银行股吸引力减弱，保险股股息稳定、防御属性好，适合作为长期底仓。华泰证券估计险资未来每年仍需增配数千亿红利股，但银行股在配置中的比重可能面临调整。