【观点】专家深度解析银行集体退出个人炒金业务原因与黄金投资替代路径

银行纷纷退出对接上金所的个人"炒金"业务引发市场关注。南开大学金融学教授田利辉分析认为，银行集体退出个人"炒金"业务是风险、合规与商业逻辑三重力量共同作用的结果。最直接的触发因素是贵金属市场极端波动，2026年现货黄金日内振幅动辄超过5%，延期合约的杠杆属性在极端行情下极易引发穿仓；更深层原因在于监管导向的系统性转变，自2022年7月起主要银行已全面暂停此类业务新开户，当前清退存量属于既定路径的延续。

田利辉判断，该业务重启可能性极低，上金所已决定关停面向个人客户的全品类竞价交易业务，通道已制度性关闭，不存在回调重启的可能。个人投资者配置黄金仍可通过实物黄金、积存金、黄金ETF等渠道参与，需根据自身风险收益特征审慎选择。